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摘要：由于受到各种不确定因素的影响，企业经营分析中通过传统的确定性方法得出的预测结果和实际情况必然存在一定的偏差。本文将蒙特卡洛模拟方法引入到核电企业经营决策分析与风险评价中，建立了基于蒙特卡洛方法的量本利分析模型，对A核电企业20XX年利润指标进行模拟仿真过程，分析了统计结果，为经营决策提供了依据，证实了该方法在经营分析中应用的可行性。

关键字：经营分析；风险评价；蒙特卡洛法；量本利分析；

1.引言

在企业经营决策分析中，比较普遍的做法是假设各种经营因素是确定的，或者是选取多组边界条件进行确定性分析。这种方法的优点是简单易用，能够在一定程度上分析在各种不确定性因素的综合作用下经营指标的波动区间，缺点是对于多变量、多可能值的情况下无法穷取所有情况进行逐一分析，且无法定量分析经营目标实现的可能性。本文从研究核电企业利润驱动因素入手，梳理影响利润的主要不确定性因素，提出了基于蒙特卡洛模拟仿真的量本利分析方法，为企业经营决策提供量化依据。

2.蒙特卡洛模拟法介绍

蒙特卡洛模拟法又称为随机模拟法，随机抽样技术或统计实验方法。该方法的基本思想是：在对随机变量做概率分布估计的基础上，用随机抽样的方法抽取一组随机变量概率分布特征的数值，输入这组随机变量计算评价指标的值，通过多次抽样计算获得由这些随机变量所确定的评价指标的概率分布、累计概率分布等统计特征，最后给出所求随机函数的近似值。

3.量本利分析

量本利分析是数量-成本-利润分析的简称，也称为盈亏平衡分析，它是运用数学计算和图示的方法以变动成本法为基础，以边际利润为核心，研究和揭示成本费用和业务量、产销量、利润的关系的一种分析技术。

3.1售电收入模型

以某省电力市场交易为例，发电企业部分电量参与竞价上网，即我们常说的市场化电量，其余电量作为基本电量（合约电量），即我们常说的计划电量。售电收入=合约电价*合约电量+市场交易电价*竞争电量。

3.2发电成本模型

核电厂成本主要包括运行材料成本（包括核燃料和备件材料）、运行维护费用（包括大修费、日常运维、日常非资本性变更改造）、安防及质保费、技术交流及研发费、信息文档及系统费、管理性费用、人工成本、综合费用（包括财务费用、折旧成本及其他综合费）。其中核燃料费、安防及质保费及按产量法计提的折旧等与发电量有直接关系的可列入变动成本核算，其他列入固定成本。

变动总成本=核燃料费+安防质保费+折旧（产量法）。固定成本=总成本费用-变动成本。

3.3影响利润的不确定因素分析

基于3.1和3.2章节的分析，利润=售电收入-总成本= P0*Q0+P1*(Q1-Q0)-(CF+CV*Q1)。

对影响利润的电量、电价和成本构成进一步分析，可知在经营期内影响利润的不确定因素主要有以下几方面：

（1）机组负荷因子。由于机组大小修尤其是首次大修或是非计划内小修，机组根据电网要求调峰调停，非计划停堆等因素影响，机组负荷因子存在一定的不确定性。

（2）电价。合约电价为双方通过协商确定，而参与市场交易的电价则根据市场统一出清或是实时竞价确定，存在较大的不确定性。

（3）汇率。还本付息期间的汇率变化将会影响电厂用于外债还本付息的本币金额，并产生汇兑损益，影响固定成本。尽管汇率走势无法预测，但由于其对利润的影响数额较大，在进行经营决策分析时应当考虑这一因素的影响。

（4）折旧政策。折旧是随着固定资产磨损而逐渐转移的价值。对于A核电项目，总造价高，折旧成本约占总成本的30%，不同的折旧方法，尤其是综合折旧年限的调整使每年的折旧额变化很大，因此对总成本产生重大影响。A核电公司现行的折旧政策包含了产量法折旧（属于变动成本）和年限法折旧（属于固定成本），因此折旧政策的调整，对固定成本和变动成本均产生影响。

（5）核燃料价格。制造核燃料组件需要经过天然铀的转化、浓缩、组件制造等环节，核燃料成本为各环节成本之和，其价格由天然铀价格、转化价格、浓缩价格和组件价格决定。核燃料价格的变化主要影响变动成本。

（6）厂用电率。当厂用电率高时，电厂生产单位电量消耗的电能就多，相应的上网电量就减少，单位售电成本增加。厂用电率主要和机组运行状态如是否调峰调停，以及辅助设备运行情况、匹配是否合理等因素有关。

此外，贷款利率、贷款年限、税收政策的变化也会对固定成本产生影响，但这些因素一旦确定则较长期间内维持不变，故本文暂不对这些因素展开讨论。

4.实证分析

20XX年A公司X机组停机小修，受多种因素的影响小修工期存在较大不确定性，同时综合折旧政策调整尚未落地，美元汇率走势难于预测，A公司20XX年年度利润存在较大的不确定性，经营目标的设定难度较大，现通过蒙特卡洛法分析年度利润的分布情况，评估利润指标实现的可能性，以及敏感性因素。

4.1建立蒙特卡洛分析模型

针对A公司20XX年生产经营实际情况，可将各类不确定因素作为风险事件变量加入量本利模型，通过专家法确定这些风险变量的概率分布模型（三角分布、均匀分布等）后，利用蒙特卡洛法进行模拟仿真，得出年度利润的概率分布情况，从而定量分析各种内外部风险因素对年度利润的综合影响，为公司内部经营决策提供参考。

利润=P0*(Q-X1-X2-X3)-(CV-X4A)*(Q-X1-X2-X3)-(CF-X4B-X5)

其中P0为上网电价，根据国家发改委核定的上网电价以及20XX年确定的电力直接交易比例，该值为常量；

Q为机组不考虑不确定风险因素如大/小修、调峰调停等情况下的最大的上网电量；

CF为机组固定总成本，包括备件材料成本、运行维护费用、技术交流及研发费、信息文档及系统费、管理性费用、人工成本、财务费用、年限法折旧、其他综合费用，该值为常量，可从公司年度预算取值；

CV为机组单位变动成本，主要包括核燃料、产量法折旧以及计提的安防及质保费，该值为常量；（当期循环内的核燃料总价是确定的，根据发电量进行分摊）

X1,X2,X3,X4A,X4B,X5为风险变量，其中：

X1为因X机组小修导致的电量损失，由于小修工期存在不确定性，可将X机组的小修工期a作为服从一定概率分布的变量；

X2:因机组调峰调停导致的电量损失，由于电力负荷及供应情况存在不确定性，可将调峰调停的等效满功率天b作为服从一定概率分布的变量；

X3:因机组非计划停堆停机导致的电量损失，非停以及非停处理时间存在不确定性，可将非停的等效满功率天c作为服从一定概率分布的变量；

X4:新的折旧政策何时批复存在不确定性，由于折旧政策的调整将同时影响变动成本和固定成本，具体计算时分别计算对单位变动成本和固定成本的影响（X4A,X4B）;将折旧政策落地时间d作为服从一定概率分布的变量；

X5:汇率波动导致的汇兑损益存在不确定性，将汇率e作为服从一定概率分布的变量。

4.2确定风险变量的概率分布

风险因素概率分布的测定是概率分析的关键，也是进行概率分析的基础。在经营分析中，常用的概率分布主要有均匀分布、三角分布、正态分布。本文采取专家调查法（常用德尔菲法）确定变量的概率分布。

对于b,c,d,e变量，分别邀请5为专家对进行预测估计，并填写专家调查表，得出概率分布专家估计结果如表4-1。

对于a（X机组小修工期）变量，由于其工期由具体的作业及其之间的逻辑关系确定，因此先通过专家调查法确定X机组小修相关作业的概率分布类型及参数，得出小修总工期的频率直方图后进行拟合，确定其概率分布模型。具体过程如下：

梳理确定决定小修总工期的关键作业为：甲、乙、丙、丁、戊。在项目管理工期评估中，通常用三角分布对某项作业工期进行模拟。邀请5位专家对这5项作业的工期参数进行评估，结果如表4-2。

总工期即为这5项作业工期之和，进行蒙特卡洛模拟，试验次数为100000次，得到X机组并网时间的频率分布直方图。通过拟合，可用最小值=150.49,最大值=223.41,Alpha=8.97461,Beta=9.93249特征的贝塔分布对X机组的并网时间（小修工期）a变量进行概率分布描述。

4.3模拟试验

在EXCEL中建立仿真模型，用公式表示出评价指标（利润）与各变量的数学关系，将相应的变量设置合适的概率分布模型，设定足够大的重复抽样次数（本文执行100000次抽样）后执行仿真。

首先，根据4.2章节确定的概率分布模型输入a、b、c、d、e变量的概率分布。其中a为贝塔分布，b为三角分布，c为均匀分布（连续），d为均匀分布（离散），e为均匀分布（连续）。利用已经建立好的评价模型，按照设定的概率分布对随机变量抽样100000次后，运行得到结果。

4.4分析评价

4.4.1利润目标实现的可能性分析

通过对100000次抽样模拟产生的利润频率直方图分析可知，最大值为XX亿元，最小值为xx亿元。上级单位对公司20XX年的利润期望是**亿元，通过蒙特卡洛模拟分析可知，实现的可能性为X%。

4.4.2利润敏感性分析

进一步对利润进行敏感性分析，得到敏感性分析图，可知汇率，X机组预计并网时间，30年折旧政策落地时间对利润影响最为明显。在进行提高利润，降低风险的相关经营决策时应当关注这3个敏感性大的变量，投入必要的资源降低其对利润的影响。

4.5应对策略

1）汇率变化公司无法决定，但可通过减少美元债务降低汇兑风险。建议继续优先开展美元贷款偿还及置换工作，必要时提请集团公司予以支持和协调。

2）安全生产工作仍以确保X号机组稳定运行前提下，全力推动X机组小修进度，通过蒙特卡洛模拟分析可知，作业乙、丁对小修总工期的影响最大，建议投入必要的资源缩短这两项活动的工期。

3）争取有利的折旧政策方案，并推动折旧政策尽快落地。

5.结论与展望

本文将蒙特卡洛模拟方法引入到核电企业经营决策分析与评价中，并给出了蒙特卡洛方法对于A核电公司20XX年利润的模拟仿真的过程，分析了统计结果，证实了该方法在经营分析中应用的可行性。通过实证分析，提出A核电公司20XX年利润基本目标应当设置为XX亿元，并应当集中资源开展美元贷款偿还及置换，推进X机组小修工作。

由于不同主体对风险因素的偏好及预判存在差异，传统的确定性分析势必导致评价指标预测结果的偏差，其根本原因是双方对风险因素的考虑不同、测算边界不同，且难以一次达成共识，沟通成本较高。通过本文的分析可知，蒙特卡洛方法本质上是一种概率分析，可一定程度上减少各方主观判断的差异，在经营绩效指标设定、经营风险分析预测等方面具有广泛的应用价值。

参考文献

[1]王俊，竞价上网下的发电生产成本研究，南京理工大学研究生论文，2005年7月

[2]刘永强，基于蒙特卡罗模拟仿真的工期估算，工程管理学报，2014，28（5）

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[5]钱世超，经济管理系统模拟利润与方法，北京：化学工业出版社，2008:221-249

[6]姜鹏飞，基于蒙特卡洛的污水处理投资风险分析及其简化方法，天津大学硕士学位论文，2006年12月：1 4-16

江飞舟

三门核电有限公司 经营计划处 浙江省 台州市